据彭博新闻报道，一些行业专家警告称，当选总统特朗普对进口关税的威胁可能会加速白银市场的供应紧张状况，从而推高价格。道明证券高级大宗商品策略师丹尼尔·加利表示，特朗普的关税政策正在加速耗尽伦敦世界上最大的金库系统中自由浮动库存的时间表。加利预计，到年底白银价格平均将达到每盎司38美元，比2024年上涨31%。尽管预期需求增长显著放缓，但他认为今年将出现供应紧张。自12月中旬以来，先发制人的交易导致Comex仓库的白银库存增加了超过2200万盎司。然而，在全球矿产生产连续四年大幅短缺后，伦敦的库存已经接近极低水平。

上海油压工作室加利指出，这种极低的库存缓冲正在受到正在进行的提款的考验，他认为这是“爆炸性”价格飙升的令人信服的背景。然而，麦格理集团有限公司大宗商品策略主管马库斯·加维持不同观点。他表示，如果白银市场处于所谓的现货溢价交易中，即现货价格相对于期货合约以溢价交易，那么与ETF相关的材料有可能被释放出来。加利还指出，地上白银库存也“非常充足”，价格上涨可能会引发更多回收活动。他认为，虽然一开始市场可能会因为供应紧张而受到挤压，但随后市场会对这个价格信号做出反应，通过增加回收和释放库存来平衡供需关系。

伦敦也是贵金属的场外交易市场的主要场所，包括白银在内的实物金属交易频繁。据TD估计，截至12月底，伦敦的自由流通库存约为3.05亿盎司，而过去五年中日常交易平均需要2.5亿盎司白银。这意味着伦敦现成库存的提取量已降至平均每日交易量以下，只剩下约5000万盎司。总体而言，特朗普的关税威胁正在对白银市场产生深远影响，加剧了供应紧张状况并推高了价格飙升的风险。未来，市场将密切关注关税政策的实施情况以及白银市场的供需变化。