寒潮来袭，动力煤市场理应迎来一波强势采购，但本周市场却是波澜不惊。本周，受冷空气来袭影响，北方大部分地区迎来今冬至冷时刻，南方多地也遭遇冰冻天气，电力终端库存加速去化。封航结束后，港口大量压船等待发运，新一轮的刚需补库展开，港口调出数量猛增;叠加产地受降雪、积冰、冻车等因素影响，铁路发运减少，促使环渤海港口迎来迟来的去库，刺激煤炭市场在寒冬到来之际骤然转好。但在进口煤保持高位、低价汽运煤着急出货、实际采购需求不足的制约下，煤价走势较为平稳。

进入12月，受多种因素影响，煤炭产量出现收缩迹象。气温骤降，主产地大雪封路，主要道路都实行了道路管控，部分煤矿更是停工歇业。受此影响，主产地市场产销困难，行情较为冷清。本周，随着汽运逐渐恢复，部分煤矿出货暂无压力，煤价维稳运行，矿区产量收紧，产销平衡。受降雪影响，叠加年底部分煤矿陆续完成全年产量，叠加近期安全生产形势依旧严峻，煤矿安监力度继续从紧，外运数量下降，港口调入量减少，市场供给结构性不足出现。截止目前，沿海八省电厂存煤3390万吨，较一周前减少74万吨。本周，煤炭市场供需两端均出现减弱，煤价相对稳定，出现“涨两天、稳一天、跌两天”的震荡行情。部分汽运煤货主着急出货，降价销售，但高成本采购的贸易商继续捂货惜售。与此同时，电厂积极消耗高库存，采购减少;而非电行业需求回落，需求不及预期，继续对市场形成压制。

上周和本周前半程，受持续大风降雪天气影响，北方港口连续出现封航现象，环渤海港口调出减少，调进相对增加，促使环渤海港口库存一度飙升至3100万吨。此时，下游电厂也同样受到寒潮降温影响，日耗创出历史高位水平，卸船也同样出现中断，煤炭调入减少，煤炭消耗增加，电厂也在去库过程中。封航解除后，北方港口加快装船，港口再次恢复去库模式。本周，北方沿海地区以晴好天气为主，港口装船加快，港口库存出现明显下降;而电厂存在刚性需求释放空间，部分电厂招标采购开始增加，但主力电厂依然积极消耗高库存，对市场保持观望。我国华北、东北、华东北部、华中北部、西北东部及内蒙古等地气温较往年同期偏低，下一轮冷空气将出现，会继续影响全国。全国范围内大降温，必然会给煤炭市场带来利好，促使社会耗能和用煤需求将快速增长。目前，发电供暖企业煤炭日耗呈季节性攀升，短期内煤价跌幅有限，后期煤价仍有上涨可能。

上海油压工作室据天气预报，26-27日，一股冷空气将影响我国中东部，带来大风降温天气;其中气温大部下降4~6°C，部分地区下降8°C以上。短期气象因素和电厂高日耗促使内贸煤炭市场供需无法得到匹配，煤价仍有支撑，但煤价涨幅有限。首先，终端电厂库存相对充足，且有进口煤支撑，主力电厂存煤下降不明显，采购积极性不高。其次，主打市场煤的非电行业需求低迷，对市场煤价格上涨推动作用不大。由于季节性因素加强，非电行业整体采购观望为主。随着气温下降，供需双弱下，水泥价格行情偏稳定运行;部分地区大雪影响施工，钢材市场需求延续下滑;化工行业库存下降缓慢，多保持观望。再次，环渤海港口库存仍处于高位，尽管最近去库加快，本周，环渤海港口去库161万吨，但存煤仍比去年同期高500万吨，去库工作任重道远。进入一月份后，气温回升，日耗下降，市场将出现悲观气氛。但也恰恰到了电厂适度补库，并开展节前备煤的时候，因此，一月上中旬的市场并不看空。值得注意的是，明年1月1日开始，我国进口煤关税有望恢复，助力国内市场转好，煤炭价格仍存支撑。

上海油压工作室在环渤海港口，临近年关，在上涨无望的情况下，部分贸易商预期走弱，出货避险情绪增强，拉动煤价指数小幅回落。但也有部分贸易商基于前期高成本支撑，且对后期需求释放仍有期待，挺价观望，等待煤价上涨再说。近两周，我国大部地区遭受了寒潮、大雪、低温气候的侵袭，给下游电厂带来了不小的影响。随着日耗的增加，需求逐渐恢复，港口价格也得到了有力的支撑。目前，电厂去库较为顺利，环渤海港口也在加快去库，预计市场煤价格跌幅有限，后期存在阶段性上涨可能。