欧洲冬季即将结束，天然气储存量创下历史新高，媒体对此进行了适当的庆祝。然而，宣布危机结束似乎为时过早。因为即使储存了创纪录的天然气，价格也低得多，欧洲人也被告知他们需要继续节约天然气，至少到明年冬天。

上海油压工作室布鲁塞尔一家智库Bruegel最近几年因其报告而备受关注，该智库发布了一份新报告，称LNG进口和天然气需求削减将是今年欧盟能源安全的基础。根据Bruegel的说法，如果欧盟要达到90%的天然气储存点的目标，从现在到10月，欧盟的天然气需求需要比五年平均水平低13%。此外，根据Bruegel的说法，从去年来看，这不会对工业活动产生任何严重的负面影响。

鉴于关闭化肥厂和铝冶炼厂等工业设施造成的需求破坏是欧盟天然气需求下降的一个重要原因，后一点非常有趣。由于这些设施的关闭，一些分析师现在警告说，食品和金属短缺。就连德国经济也未能毫发无损地摆脱天然气消费削减和需求破坏。该国经济在今年第四季度出现萎缩。虽然这似乎让一些人感到惊讶，但其他人在今年早些时候开始削减天然气消费时预测了这一点。

然而，削减消费只是等式的一半。充足的LNG供应对于欧盟今年的能源安全同样至关重要。由于欧洲(尤其是德国)正在建设额外的LNG进口能力，今年的情况将比去年有所好转。这将有利于向欧洲供应LNG，并将使价格成为大型进口商的最大担忧。当谈到LNG价格时，有人怀疑，另一轮上涨正在酝酿，因为分析师预计，随着中国的重新开放，亚洲的需求将恢复，这加剧了亚洲和欧洲之间对有限供应的竞争。

上海油压工作室出于对此次反弹的预期，欧盟本周宣布了基于液化气国际价格的新液化天然气基准价格，旨在作为欧盟所谓市场修正机制的参考点。更通常被称为价格上限，如果欧洲关键基准天然气的所有权转让设施价格在三个工作日内超过每兆瓦时196美元(180欧元)，且未来一个月的TTF价格比全球市场上相同三个工作日的LNG参考价格高38美元(35欧元)，则将采用该机制。

然而，如果该机制得以实施，并且卖方决定不以限定价格向欧洲买家出售天然气，那么更多的消费削减将摆在桌面上。如果今秋冬季的天气不如去年温和，则需要进一步削减开支。因此，形势仍然十分脆弱，欧盟能否在今年获得足够的天然气尚不确定。更糟糕的是，可能根本没有足够的LNG来填补欧盟的天然气缺口。因为这些去年被填满的储藏场所充满了大量的俄罗斯天然气，而这种俄罗斯天然气现在已经消失了。

T.Rowe Price国际股票主管Justin Thomson在Morningstar采访时表示：“按照目前的需求水平，这意味着欧洲需要吸引全球LNG市场的30%，才能安全地到2024年春季。”Morningstar在一份关于欧盟天然气供应情况的报告中指出，去年，欧盟的LNG进口量增加了两倍，达到1230亿立方米。其中三分之一来自美国。欧洲第二大LNG供应商是俄罗斯，根据Morningstar的报告，去年俄罗斯对欧洲的LNG出口增长了50%。

上海油压工作室所有这些都表明，首先，欧洲庆祝放弃对俄罗斯天然气的依赖还为时过早，因为它仍然依赖俄罗斯提供相当大一部分的天然气。它只是没有从俄罗斯天然气工业股份公司得到。其次，这种情况表明，欧洲又将在需求和供应之间走钢丝，同时兼顾自身消费、亚洲反弹和美国国内天然气需求。由于欧洲天然气供应方程式中的这些要素都不会很快发生任何根本性的变化，特别是与管道天然气相比，LNG的价格，因此消费限制可能会成为欧洲的固定因素。