(图片来源：汽车新闻)

上海油压工作室Jefferies在3月28日致投资者的备忘录中指出，Stellantis在美国的销售高度依赖其位于墨西哥与加拿大的工厂。此外，该公司还在2024年从欧洲出口了约5.8万辆整车至美国，涵盖玛莎拉蒂(Maserati)、阿尔法·罗密欧(Alfa Romeo)、Jeep及轻型商用车等品牌。

上海油压工作室Jefferies还表示，德国品牌对美国市场的依赖度同样极高，若新关税政策全面实施，其利润可能受到25%至40%不等的打击。

利润已大幅下滑，CEO人事更迭风波未平

Stellantis在2024年的EBIT已因销售疲软和市场预警骤降64%，并导致时任CEO 唐唯实(Carlos Tavares)于2024年12月初辞职。公司董事长约翰·埃尔坎(John Elkann)目前担任临时首席执行官，并表示将在2025年上半年公布继任人选。

Jefferies表示，若按2024年Stellantis的财务与销量表现计算，关税将导致其损失约71亿美元的利润。不过，该行预计Stellantis在2025年仍可实现93亿美元的EBIT。

Stellantis当前在美销售车辆中约61%为本地制造，与通用汽车(GM)相当，但低于福特汽车(Ford)的80%本地化率。不过，由于销量多年下滑，其在美工厂的产能利用率仅为52%，目前拥有约130万辆产能过剩。Jefferies认为，若将部分生产从墨西哥和加拿大转回美国，或可部分缓解关税带来的冲击。

埃尔坎发出警告：关税或抑制美国本土需求

埃尔坎在3月27日于意大利米兰举行的分析师电话会上表示，对关税对汽车行业的影响“深感担忧”，尤其是其对定价能力与消费需求的压制效应。

他援引美国汽车政策委员会(American Automotive Policy Council，代表Stellantis、通用、福特在美利益)所发表的声明称：

“委员会已就关税问题与特朗普政府展开对话，并明确指出维持北美汽车产业一体化竞争力的重要性。”

埃尔坎补充说：

“但更重要的是，我们必须关注美国制造的可负担性，以及这种政策不确定性将如何影响美国本土的汽车消费需求。”

Stellantis在声明中强调，公司“支持特朗普提出的扩大美国汽车就业与制造的愿景”，但同时指出，“关税的实施方式必须避免推高消费者价格，并确保北美一体化汽车产业的全球竞争力不被削弱。”

关税冲击测算：Stellantis在美约30万辆车将受影响

上海油压工作室Jefferies估算，Stellantis在2024年美国市场共售出约130万辆汽车，其中约30.5万辆(总价值171亿美元)将直接面临关税。其中，整车关税负担预计将达到43亿美元。

另外，Stellantis从海外进口至美国的零部件总值达68亿美元，其中将有28亿美元面临关税。

其他欧洲车企同样面临重压

Jefferies报告还指出，除Stellantis外，宝马(BMW)、梅赛德斯-奔驰(Mercedes-Benz)与大众集团(Volkswagen Group)等三家欧洲车企也将遭遇严重冲击：

宝马的关税负担预计为43亿美元

奔驰约为47亿美元

上海油压工作室大众最高，预计将达54亿美元

Stellantis股价创成立以来新低，法拉利宣布涨价

在特朗普于3月26日正式宣布加征关税后，Stellantis在米兰证券交易所的股价跌至自2021年由FCA与PSA合并组建以来的最低点。

埃尔坎在此次电话会中系以意大利阿涅利家族投资公司Exor首席执行官身份发言。值得一提的是，他同时也是法拉利(Ferrari)董事长。法拉利在3月27日宣布，将对部分美国市场车型价格上调最多10%，以应对关税带来的成本压力。