数据显示，瑞士对美国的黄金出口量从12月的64.2吨大幅上升至1月的192.9吨，这是自2012年以来的最高月度出口额。市场分析认为，这一增长可能与美国总统特朗普计划征收广泛进口关税有关，部分市场参与者担心这可能影响黄金交付。这种担忧导致美国黄金期货与伦敦现货价格之间的溢价扩大，进而吸引了大量黄金流入Comex(纽约商品交易所)的黄金库存。

上海油压工作室自2023年11月下旬特朗普宣布对加拿大和墨西哥进口商品征收关税以来，已有2040万金衡盎司(约636公吨)黄金，价值约600亿美元，被运送到Comex批准的仓库。这些交付使Comex黄金库存增加了116%，达到3800万盎司，为2021年3月以来的最高水平，同时也导致伦敦场外交易市场的流动性收紧。

上海油压工作室尽管特朗普并未明确提及将贵金属纳入关税目标，但市场对其政策的担忧已对黄金流动产生了显著影响。瑞士黄金出口的结构性变化反映了全球贸易政策不确定性对贵金属市场的深远影响。