近日，浙江省舟山市发布《关于2022年风电、光伏项目开发建设有关事项的通知》(下称“《通知》”)。

上海油压工作室《通知》明确，2022和2023年，浙江全省享受海上风电省级补贴规模分别按60万千瓦和150万千瓦控制，补贴标准分别为0.03元/千瓦时和0.015元/千瓦时，即每度电最高补贴3分钱。

在业内人士看来，结合风机大型化技术降本、地方补贴出台，下半年海风装机规模有望回升，同时有利于风电行业逐渐由近海向深远海迈进。

三省明确海上风电补贴

上海油压工作室作为临海省份，浙江省将对海上风电予以地方补贴的声音由来已久。

2021年11月，浙江省发改委引发《关于促进浙江省新能源高质量发展的实施意见(修改稿)》，提及在2022-2025年间，将通过竞争性配置确定需要扶持的项目，分年度装机容量分别不超过50万千瓦、100万千瓦、150万千瓦、100万千瓦。

上海油压工作室与此同时，还将组织修编《浙江省海上风电发展规划》，逐步探索利用专属经济区建设深远海上风电。但当时补贴细则尚未出台。

7月4日发布的《通知》中，首次出现“舟山市海上风电补贴按省补政策执行”。

除了明确每度电0.015元-0.03元的补贴标准外，《通知》显示，按照“先建先得”原则确定享受省级补贴的项目，直至补贴规模用完。

上海油压工作室项目补贴期限为10年，从项目全容量并网的第二年开始，按等效年利用小时数2600小时进行补贴。2021年底前已核准项目，2023年底未实现全容量并网，将不再享受省级财政补贴。

据国联证券(601456)测算，若考虑地补，浙江海风项目全投资内部收益率可提升0.6%。

除浙江省外，广东、山东已抢先一步推出地方补贴接力国补，支持海上风电发展。

上海油压工作室去年6月，广东省人民政府印发《促进海上风电有序开发和相关产业可持续发展实施方案》通知，2022-2024年全容量并网项目每千瓦分别补贴1500元、1000元和500元;补贴范围为2018年底前已完成核准、2022-2024年全容量并网的省管海域项目。

中国海洋工程咨询协会海上风电分会秘书长翟恩地曾以当前广东某风场为例进行测算，在项目全投资回报率为8%的条件下，支撑电价应为0.72元/千瓦时，按每千瓦1500元、1000元的补贴标准核算，全生命周期度电补贴为3分钱。

上海油压工作室山东省海上风电补贴金额略低于广东、浙江。今年4月，山东省官方表示，对2022-2024年建成并网的“十四五”海上风电项目，省财政分别按照每千瓦800元、500元、300元的标准给予补贴，补贴规模分别不超过200万千瓦、340万千瓦、160万千瓦。

上海油压工作室此外，对2022-2025年建成并网的“十四五”漂浮式海上光伏项目，山东省财政分别按照每千瓦1000元、800元、600元、400元的标准给予补贴，补贴规模分别不超过10万千瓦、20万千瓦、30万千瓦、40万千瓦。

西站证券指出，相较于广东、山东22-24年的3年补贴计划，此次浙江省项目补贴期限延长至10年，补贴力度更大。

下半年风电装机有望复苏

上海油压工作室与陆上风电相比，海上风电的建设成本仍然较高。中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩曾撰文提议，地方政府应从2022年起接力补贴新并网的海上风电项目，当年补贴强度约0.2元/千瓦时，此后每年降低0.05元，2026年退坡至零。

上海油压工作室但目前来看，地补的力度远不及这一数据。在秦海岩看来，“2024年或2025年海上风电实现平价，是比较理性的目标。”

正因此，在海上风电国家补贴最后一年，即2021年，海上风电领域上演“抢装潮”。

全球风能理事会(GWEC)近期发布的《全球风能报告2022》显示，2021年，全球海上风电新增装机容量21.1GW，同比增长两倍，创历史最大增幅。其中，国内海上风电累计装机容量26.39GW，较2020年的9GW同比增长193.2%。

上海油压工作室另一数据表明，今年上半年，海上风电装机增速明显下滑。

据国家能源局数据，截至5月底，国内风电装机规模3.4亿千瓦，同比增长17.6%，其中陆上风电和海上风电分别为31270和2666万千瓦。即今年1-5月，海上风电新增装机容量仅0.27GW。

“今年上半年受沿海省市疫情暴发以及原材料价格高企等因素限制，海上风电项目开工率较低。”国联证券认为，随着影响海上风电项目建设的不利因素减弱，结合风机大型化技术降本、地方补贴出台，共同助推海风项目收益率的提升，下半年海风装机规模有望实现显著回升。预计2022-2025年海上风电年均新增装机量21GW，CAGR为58.7%。

中信证券认为，2022年以来陆风/海风招标持续超预期，预计全年招标有望超80GW，下半年风电装机有望迎来加速复苏。同时，风机招标价格企稳、零部件原材料成本下降，也将带动产业链盈利逐步修复。

西南证券指出，省补出台体现出浙江省对海上风电的支持力度不减，同时下半年海缆招标即将迎来密集落地，相关标的有望持续受益。

“风光”估值为何错位？

值得注意的是，虽然被卖方一致看好、政策东风频吹，但风电板块估值仍远低于光伏。

据数据，截至7月6日收盘，风电指数(887642.WI)近一年涨17.92%，PE为11.8倍，光伏指数(884045.WI)近一年涨42.83%，PE为42.53倍。

“风电行业的估值确实普遍偏低，主要还是其‘机电属性’决定的。”祁海坤认为，向大型风机迈进、并追求规模效益可能更加适合风电行业。相较之下，光伏行业光电转换效率提升空间还很大、也有很多技术路线的想象空间。

现阶段风电降本主要仍落在“大型化”，而光伏在电池环节仍有N型、钙钛矿、IBC等多重技术路线。长江证券亦曾在研报中指出，纵观风电的降本之路，历来停留在技术进步有余而降本空间不足，在与后起之秀的光伏相比降本进度的确进度稍慢。

从国际市场来看，全球光伏组件出货排名中，中国企业占据八席，并包揽前六位，国内光伏组件产量约占全球总产量的82.3%。但国内主流风电厂商的市场仍聚焦在国内。

“2021年中国整机企业的出口量几乎是2020年的三倍，但中国品牌在海外市场的份额还是很小的。”GWEC战略与市场信息总监赵锋如是说。